许家印被抓，恒大还有希望吗？

撰稿：邵文婷 排版：游亚萍

总编辑：游亚萍

正所谓，躲得了初一，躲不了十五。

中秋节前一天，中国恒大发布公告，证实了许家印“被抓”：许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施，公司股份停止买卖。

和许家印一起被强制执行的，还有他的二儿子许滕鹤，前首席财务官潘大荣，前恒大物业董事长甑立涛。

现在，他的手下逃的逃抓的抓，恒大的“楼”，真的塌了，且在外人看来，早已是危楼。

理由无他，只因在山雨欲来之际，恒大的窟窿着实大得可怕。

在过去的两年时间里，恒大有着巨大亏损。

2020年底，恒大的资产还有3504亿元，但两年后，恒大总资产已经是-5991亿元。

此外，恒大的总负债达到了2.58万亿（恒大集团承担2.44万亿）。

这个数字什么概念？

哪怕让中国14亿人一起为他兜底，每个人都得从兜里掏出四位数。

债务很多是合约债，就是签了合同没交房的业主的钱。

多少家庭被害得血本无归。

这也不禁让人唏嘘，恒大为何沦为“泡沫帝国”，这么多钱去哪了？

而这，绕不开许家印的发家史。

这位前“地产大王”，靠着“开盘必特价，特价必升值”的策略吸引人购房。

然后，许家印拿到足够的流动资金后，开始了大胆的操作，大白话便是：

他拿着业主的钱，不先把钱拿去盖好房子，而是让包工头先帮忙垫着。

自己则拿着地抵押给银行，拿到银行贷款后又买多一块地，然后又继续去卖期房。

不断地重复这个流程，许家印扩张土地的速度，堪比火箭。

截止至2022年上半年，恒大的土储货值有1.42万亿元。

许家印一举变成许首富，野心变大的他，将恒大多元化。

除了房地产，恒大还有足球、汽车、保险、金融、旅游、高科技、矿泉水等其他业务版块。

而且几乎每次都是横空出世，砸了不少钱宣传和发展，只是后期熄火的多。

比如恒大汽车，许家印不计成本，砸钱去挖涵盖汽车设计、研发、生产等一整条产业链的资产与人才。

但高投入，却换来负回报，才2年就亏损了840亿元，总负债超1800亿元。

但这并不影响许家印生财有道，项目虽然亏钱，但可以吸引人来投资，帮助自己得到分红。

尤其是分红，许家印作为持股占比70%的最大股东，在恒大出现债务危机时，仍要分红，套现将钱揣进自己的口袋中。

相当于借款分红，穷庙富和尚的模式。

（图源万得信息网）

而且，许家印深信，处于黄金期的房地产行业，他赚到的营收和利润，能够化解债务压力。

换句话说，恒大讲究大而不倒，哪怕面对上亿元的烂摊子，但明天能赚回这笔钱，何必忧愁？

同样的，这个项目亏钱，但别的项目能够变现，帮忙填补窟窿，不就行了？

但是，时代怎会一成不变？房地产行业进入到了后半程，房子逐渐回归到住而不是炒的属性。

以及国家推出了房企的“三条红线”：

第一，剔除预收款后，资产负债率不得大于70%；

第二，净负债率不得大于100%；

第三，现金短债比小于1。

很不幸，恒大三条全中。

现在，许家印因为扩张太快，资金链断裂，钱不够盖房子了。烂尾楼太多，信用随之破产，手头的房子更加难卖。

尤其是巨额债务的曝光，市场恐慌，恒大股价震荡，资金周转再受冲击，陷入了恶性循环。

许首富变为许首负。

对此，许加印不是没有做过挣扎。

首先，疯狂画饼。

许家印曾公开表示，“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有！”

一副信守承诺，一定还清债务的模样。

但实际上，许家印使用“拖”字秘诀，豪言壮语纯属空头支票。

今年8月底，恒大财富表示无法继续兑付投资者的理财产品。

这也引发了巨大的信用危机。

上万名员工购买恒大财富的产品，当公司连自己人都利用，注定军心涣散，失去民心。

内部如此，群众更加不信，这一招，不再奏效。

其次，转移财产。

一般来说，恒大的公告会将许家印的妻子丁玉梅称为“许家印配偶”。

但今年8月，丁玉梅被列为“独立于本公司及其关联人士的第三方”。

在这个节骨眼修改对身份的措辞，不禁让人联想，许家印夫妇是否已经离婚，只为转移财产？

虽然从法律角度来说，离婚很难切割共同债务，但不排除这可行。

还记得之前提到的分红吗？有报道称，两人累计获得500亿元，这笔钱可能在丁玉梅手中。

据报道，丁玉梅为加拿大籍，现在已在“境外”。

还有传闻，许家印在美国为儿子设立了20多亿元的信托基金，俗称“富二代保护计划”。

他们的子孙后代，可以享受红利，继续衣食无忧。

最后，破产保护。

除了分红收入，许家印还有别的赚钱渠道：恒大债券收入。

许家印会让恒大发行票面利息很高的美元债，然后他自己购买。

这样，许家印除了是债务人，还是债权人，合法地从恒大拿走高额收益。

就算恒大破产也不急，许家印还能以债权人的身份，让恒大偿还自己的债务。

这也是掏空恒大的重要一环。

比如在8月18日，恒大集团在美国申请了破产保护。

根据美国法律，在破产保护期间，恒大的债权人，不得强制要求恒大还债，但公司的股票和债券还能在市场继续交易。

许家印可以趁此卖掉恒大的其他资产，优先偿还自己的债务，徒留国内的债权人悲伤。

另外，恒大搞了很多内保外贷，意思是恒大把楼盘抵押给中国的银行，中国的银行会帮忙做担保，帮助恒大向海外的银行借款。

现在，恒大启动破产保护，海外的银行想要收回资金，会去找中国的银行。

但中国的银行手里的楼盘，是拿来保交楼用的，无法用来抵押，只能自掏腰包替恒大还贷。

所以，三板斧下来，任谁能都看出许家印破罐子破摔，恶意对抗监管。

而官方原本考虑恒大涉及太广，直接破产会产生大面积坏账，造成更恶劣的社会影响。

才给许家印时间和机会，希望他能保交楼，进行债务重组等补救。

但现在，许家印是“利益全是许家，风险由中国老百姓承担”，作为“标杆”的他，万一成功出逃，将会产生很坏的影响。

所以，官方快刀斩乱麻，强行将人留下。

接下来，“烂掉”的恒大帝国，会走向哪里，或许很快就能揭晓。

反正，可以确定的是，现在的恒大千疮百孔，需要技术和资金两剂猛药，靠自救很难做到。

以及，比起恒大帝国，其背后的拿不到房的业主和没拿到钱的供应商，更值得救助。

那么，目前比较稳妥的方法，便是立即给恒大止血，控制风险的扩散。

同时，保留证据，该抓的抓该罚的罚，用法治来为其打下新的，好的根基。

也许，不久后，更多外部力量将介入恒大债务重组，国家可能出手接管恒大资产，用这笔钱来保交楼。

至于背后的教训，许家印或许是身居高位，陷入扩张怪圈不自知，看不清时代的发展和大局。

以至于房地产的风向变了，他还逆势扩张，杠杆杠杆再杠杆，跟国家的政策对抗。

甚至在恒大有爆雷趋势之时，心存侥幸，没有率先着陆，尽快还债，一再挑战官方的信心和耐心。

或许，从许家印敢将贪欲建立在老百姓的血汗钱之上时，注定是倒下的结局。

随着他的出局，宣告的是一个草莽时代的退场。

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